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【宁泽涛比赛时间】中资企业全球并购引侧目 在美遭遇监管寒流

来源:比分直播网 作者:www.bfnsb.com 人气: 发布时间:2017-09-14
摘要:中资企业在全球“买买买”令并购市场侧目,也引发了美国国内的担忧,国会两党议员均建议扩大CFIUS的权限以加强对外资的审查。 (蚂蚁金服收购速汇金已于7月再次提交CFIUS申请。图/视觉中国) 《财经》记者 韩笑/文 袁满/编辑 “中国企业做跨境并购真的很难

中资企业在全球“买买买”令并购市场侧目,也引发了美国国内的担忧,国会两党议员均建议扩大CFIUS的权限以加强对外资的审查。

【宁泽涛比赛时间】中资企业全球并购引侧目 在美遭遇监管寒流

(蚂蚁金服收购速汇金已于7月再次提交CFIUS申请。图/视觉中国)

《财经》记者 韩笑/文 袁满/编辑

“中国企业做跨境并购真的很难,现在国内国外的监管都给交易带来很大不确定性。”一位从事跨境并购多年的业内人士感慨道。

在国内监管机构收紧非理性对外投资以防范资本外流的同时,中资企业在美并购也受到美国外资投资委员会(Committee on Foreign Investment in the U.S.,简称CFIUS)更多关注。多笔中资企业在美并购交易遭遇审查延期,致使交易迟迟未获批准。

多位接受《财经》记者采访的业内律师和投资顾问表示,因送审交易数量大幅增加,再加上CFIUS内部人手不足,近期CFIUS的审查时间有所延长,这并非是针对中国买家。但是的确给交易带来更大不确定性,交易双方很难判断交割时间表。

2016年的中资收购潮已经引发美国国内的持续担忧,在不断对个别收购案例提出质疑之后,国会两党的重要议员已着手起草改革CFIUS的法案。

业内人士预计,虽然短期内CFIUS的政策倾向不会发生根本性改变,但是,从近期CFIUS更少通过达成缓解措施来批准交易的情形来看,未来半年CFIUS对中资企业的审查恐怕将会更加严格。

中资收购引关注

近期,多笔中资企业在美国的并购交易案遭遇审查延期并多次递交申请。

路透社援引消息人士话称,蚂蚁金服以12亿美元收购美国汇款公司速汇金(MoneyGram)的交易,由于未能在评估申请的最长期限75天内获得CFIUS通过,已于7月再次提交申请。具有中资背景的收购基金Canyon Bridge Capital Partners LLC以13亿美元收购莱迪思半导体(Lattice Semiconductor)的交易,已第三次尝试获得CFIUS的批准,而以往少有向CFIUS三次提请审查的交易。

另外,泛海控股集团以27亿美元收购美国寿险公司Genworth Financial和中资半导体投资基金Unic Capital Management以5.8亿美元收购美国半导体测试设备公司Xcerra的交易,也在等待CFIUS的批准。

CFIUS是负责审查外资在美投资是否对国家安全构成潜在风险的政府机构,由财政部长担任委员会主席,国务院、国防部、商务部、贸易谈判代表办公室、司法部、国土安全部等多个部门人员参与其中。

因CFIUS审核程序属于机密,鲜有公司愿意讨论和CFIUS打交道的经历,该机构运作的不透明也一直为外国投资者所诟病。今年5月,中投公司总经理屠光绍曾对《华尔街日报》表示,中投公司之所以在美国进行的直接投资可以忽略不计,一个重要原因就是美国有关部门对中国投资者的审查过于严格且投资审核程序不透明。

按照流程,CFIUS会根据交易双方的主动申报或依照其职权启动调查,并鼓励双方至少在正式申报一周前提交通知初稿,在更早的时候开始非正式咨询。

收到申报材料后,CFIUS会有两个阶段共75天的审查期,包括为期30天的初步审查和为期45天的全面审查,期间CFIUS可能要求补充信息。如果在这一阶段没有获批,企业可以对交易稍作调整,重新提交申请。据熟悉流程的业内人士透露,CFIUS一般会批准大多数交易。如果不打算批准则会发出迟疑的信号,发起收购的外国企业通常会撤回收购要约。

多位接受《财经》记者采访的业内律师和投资顾问表示,因送审交易数量大幅增加,再加上CFIUS内部人手不足,近期CFIUS的审查时间有所延长,这并非是针对中国买家。

富而德律师事务所负责处理CFIUS审查的特别顾问Shawn Cooley表示:“尽管大部分被延缓的交易都与中国投资者有关,但是这并非只针对中国投资,一些加拿大和德国的投资审查也被延缓。”

高伟绅律师事务所上海代表处公司业务合伙人马云告诉《财经》记者,从近期交易经验来看,更多交易从30天的初审延长到了45天全面审查期。

马云表示:“有时候CFIUS无权再次延长全面审查期时间,就会在45天时限结束前以可能拒绝批准为‘筹码’要求交易双方自愿撤回并重新申报,获得更多审查时间。部分中资企业多次递交申请就是这个原因。”

美国律师事务所Covington的数据显示,今年以来CFIUS已经收到超过120笔需要审查的交易通知,预计全年可能会审查超过250笔交易。而过去两年这个数字分别为170笔和150笔左右。

在需要审查的交易中,来自中资企业的并购交易大幅增加。据业内人士估计,2016年CFIUS审查中资企业在美并购交易的数量可能有80笔左右,2013年只有21笔。

审查工作量激增更加凸显出CFIUS人手不足的窘境。自总统特朗普上任半年来,美国政府各部门的副部长级和助理部长级官员仍然大量空缺,导致跨部门的CFIUS无法有效运转。美国布鲁金斯学会约翰·桑顿中国中心高级研究员杜大伟(David Dollar)对《财经》记者表示,特朗普政府很多关键职位任命未获国会确认,拖延了整个决策流程。

也有业内人士表示,由于得不到清晰的政策指示,CFIUS倾向于规避风险,不会冒险批准一笔日后可能引起国会议员或政府官员不满的交易。目前,并购行业和政策分析人士都在关注,想知道CFIUS在特朗普总统任内会如何运作。而蚂蚁金服和莱迪思半导体这两笔交易已被视作重要的风向标。

CFIUS酝酿严监管

2016年中资企业在全球“买买买”令并购市场侧目,这波中资收购潮也引发了美国国内的担忧,国会两党议员均建议扩大CFIUS的权限以加强对外资的审查。

据美国咨询公司荣鼎集团的数据,去年中资企业在美投资规模增长两倍,达到创纪录的456亿美元,其中并购交易规模为440亿美元。

中资并购交易激增已经引起美国政客的注意和警惕。去年,不断有国会议员对个别交易案例提出质疑,如大连万达集团收购好莱坞制作公司传奇影业和大型连锁影院AMC的并购交易。年底,美国国会的美中经济和安全审查委员会甚至建议国会“封杀”中国国企收购。

在杜大伟看来,美国政界对中资收购的批评部分来自于美国在华投资的限制仍然较多,尤其是在金融、电信和科技等美国企业非常看重的行业。

虽然中国仍在积极吸引外资,但是在资本管制和贸易关系紧张的阴影下,今年上半年美国企业在华的并购交易额降至14年来最低。汤森路透数据显示,今年前六个月美国企业参与的在华并购交易额较去年同期的7.71亿美元下滑32%,降至5.23亿美元。而较之2015年同期的40亿美元,更是锐减87%。

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